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王骥跃:科创板今日开板 焦点转向发行上市

发布时间: 2019-06-13 18:24:29 来源: 新浪财经-自媒体综合 栏目: 股市新闻 点击:

来源:刺客财经观察万众瞩目的科创板今日举行了开板仪式,科创板正式成为中国证券市场的一个板块,成为中国证券市场的里程碑。科...

来源 :刺客财经观察

万众瞩目的科创板今日举行了开板仪式,科创板正式成为中国证券市场的一个板块,成为中国证券市场的里程碑。

科创板的开板速度是神速的:

2018年11月5日,最高领导人在进博会上宣布设立科创板试点注册制;

2019年1月30日,证监会和上交所发布科创板基础规则的征求意见稿;

2019年3月1日夜里,证监会和上交所发布科创板基础规则正式文件;

2019年3月18日,上交所开始受理科创板发行人申请文件;

2019年3月22日,上交所发出首批9家受理通知书;

2019年3月29日,上交所发出首批问询函;

2019年4月23日,有发行人完成首轮问询函回复;

2019年5月27日,上交所公告上市委员会第1次会议通知;

2019年6月5日,首批3家科创板公司顺利通过上市委审核;

2019年6月13日,上交所科创板正式开板!

从提出设想到正式开板,用时仅220天!每月都有新进展!

今天只是由国务院副总理刘鹤、上海市委书记李强、上海市市长应勇、证监会主席易会满共同启动的科创板的开板仪式,科创板作为证券市场的一个板块正式确立下来。

今天科创板正式开板,与普通投资者所预期的科创板开板不同,普通投资者预期的开板交易,其实更应该叫开市。

十年前创业板也是现开板再开市,2009年10月23日举办创业板开板仪式,开板时首批上市的创业板公司已经出炉,一周后10月30日开市仪式28家创业板公司集体上市。

而今天科创板开板仪式时,还没有一家公司领取注册批文。科创板批文以及上市进度依然还未明确。从开板到开市,还会有多久?

截至2019年6月12日,已经有122家公司提出了科创板IPO申请,其中21家已经进入到上市委审核环节(6家已经通过上市委审核)。近期上市委审核节奏明显加快,每天都有上市委会议通知发出,显然是在为首批集体上市赶时间。

根据上交所发行上市中心总经理魏刚接受东方卫视采访时披露的信息,科创板初步设想是一定数量的公司集体上市交易。

十年前创业板首批集体上市是28家,科创板预计也差不多是这个数量。

截至6月12日已经安排了21家公司上会,假设科创板首批30家公司,那么首批科创板上市公司最后的上会时间可能是6月24日或25日。

而按照科创板相关规则,从刊登招股意向书到成功上市,至少需要13个工作日的时间:

T-5日,登招股意向书

T-4日-T-2日,网下路演

T-1日,网上路演

T日,发行

T+1日,网上网下摇号

T+2日,缴款

T+3日,款到券商,当日转发行人,验资

T+4日,发行结果公告

T+5日,股份登记完成

T+6日,上市公告书

T+7日,上市

由于科创板要采用询价发行,而且询价结果至关重要,网下路演时间可能会稍长一些,多数公司可能需要15个工作日,即3整周时间才能完成发行上市工作。

上交所黄红元理事长今天在陆家嘴论坛表示:“预计2个月内会看到首批企业在科创板上市交易”。黄理事长留足了相关程序的时间,证监会履行注册程序的法定时间是20个工作日之内,事实上应该不需要这么久时间;另外,领取注册批文后发行人和主承销商要向上交所报备发行方案,5个工作日内上交所无异议则可以刊登招股意向书,事实上应该也不需要满5个工作日。

首批过会的三家科创板公司已经于6月11日提交了注册稿,预计今晚就会领取注册批文启动发行方案报备程序。

由于年报有效期最迟因发行或上会而可以延长1个月,这就要求7月31日之前必须要刊登正式的招股说明书,否则年报有效期就过期了需要补审并更新招股书,因此集体上市日期不可能安排到8月份。

而一个月之内,即7月12日之前,理论上现有安排上会的21家公司是可以完成发行上市程序的,但还是会显得时间过于紧张。

因此,结合上述法定时间安排和现实情况,预计科创板集体上市时间为7月18日左右,不会晚于7月31日。

科创板注册制改革,走到今天为止还是比较符合预期的,在审核过程中市场化、法治化、以信息披露为核心的注册制理念得到了坚决贯彻:

科创板首批受理企业没有出现传说中的受理环节劝退;

问询函除了关注发行上市条件,更多关注信息披露质量,关注信披的充分性、一致性和可理解性;

首批上会企业不是申报企业中的明星,也不是最早申请的公司,而是符合科创板定位信披合格的公司;

科创板定位问题,在没有明确标准的情况下,用信息披露充分性的方式予以解决;

重大客户依赖、单一产品依赖、业绩下滑、实际控制人100%控制公司、传统业务收入占比超过50%、公司业务天花板已经呈现、审核过程中发现申报材料存在差错、甚至审核过程中保代受到处罚等之前核准制下可能会影响过会的情形,在科创板都不再是障碍;

科创板最高的审核标准,已经转变为真正的“以信息披露为核心”!良好的信披质量,又好又快的回复,充分的风险提示,决定了科创板申请公司的审核节奏和审核结果。

在密集上会安排的同时,上交所科创板审核也悄然发生了一些变化:

首轮问询的时间明显延长,自五一前一周起,受理公司收到首轮问询的时间接近满20个工作日的法定期限;

问询回复收到后新一轮问询时间明显延长,部分二询或三询公司回复后接近满10个工作日的法定期限才收到新一轮问询;

有26家已经收到问询尚未答复一轮问询,其中博瑞生物4月22日收到问询函到6月13日还未回复一询,是目前回复时间最长的公司;

审核规则中预置的现场检查环节也已经在酝酿启动。

也就是说,在首批次集中上会之后,发行节奏已经常态化,毕竟要求审核人员比996还要长的工作时间,接连放弃清明五一端午三个假期,是不可持续的事情。

随着科创板正式开板,科创板的焦点将开始转移:

科创板注册制审核,将渐渐常态化,渐渐淡出公众的视野,项目过会也不再成为新闻,审核环节不再成为焦点,注册制理念逐渐深入人心被市场所接受。

科创板正式进入发行上市阶段,阔别市场5年之久的IPO真正的询价发行制度将重新启动(期间富士康IPO采用询价制为特例),询价路演、网下报价、定价以及上市后的交易,将成为科创板的焦点,也会进一步考验监管对市场化和法治化的坚定信念。

科创板正式开板,标志着科创板即将进入A股市场投资者的投资选择范围;由市场而不是监管挑选公司的时代,将在科创板正式开启!

本文标题: 王骥跃:科创板今日开板 焦点转向发行上市
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